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  • 经济复苏比预期缓慢 投资者需谨慎 - [市场]

    2009-07-04 | Tag：经济复苏

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    　　全球股市在2009年上半年的走势形成了很明显的V字型。在第一季度急剧下滑之后,迎来了第二季度的飞速上扬。

    　　以美国股市标普500为例,经历了第一季度中的25%的下跌,创下13年来指数最低点之后,在第二季度打了个漂亮的翻身仗,成为了自1998年以来表现最好的季度,也使2009年上半年指数表现为正增长。股市所预示的经济复苏春天是否能如期来临,如伯南克所称的“嫩芽”也是否已经悄然来到实体经济中,成为眼下争论的看点。

    　　而新兴市场,以中国股市为领头羊,上升幅度更大。根据MSCI指数显示,新兴市场的股市市值占全球股市的比重已经从今年年初的18%骤升至24%,创历史新高。这样的大幅上升,一方面反映了投资者对全球经济复苏先后的预计,人们相信以中国领头的新兴经济在政府的刺激政策下将率先于发达经济走向复苏。国际货币基金组织预计新兴经济今年将增长1.6%,明年的增长将达到4%,而发达经济则预计将在今年萎缩3.8%,明年呈现零增长。另一方面,新兴市场股市这样的急速上升也表明,全球各国刺激政策下注入的流动性一部分流入了新兴市场的股市,促成了新兴市场的“艳阳天”。

    　　股市今年的V字型走势,是否代表了未来经济的走势,股市中的“流动性泡沫”到底有多大,成为市场近期关注的热点。本周,美国所公布的就业人数与失业率,为经济能否快速走出衰退蒙上了阴影——6月份失业率创下了近26年来新高,而同期减少的就业人数则大大超出了分析师的预计,美欧股市也因此又大幅下跌。虽然失业人数是经济发展中的滞后指标,但是数据中显示约3/4的行业还在裁员则不能不令人担忧。而全职工作的失业人数已达900万,是二战以来任何经济衰退中的3倍。庞大失业人数的增加和无力的就业市场,最终将直接影响消费者信心和消费能力。未来几个月,各公司将发布第二季度的盈利报告,但是疲弱的需求市场也最终会影响企业的盈利质量。

    　　这些数据预示实体经济的复苏比人们所预期的要缓慢,而这也会体现在股票市场的走势上。标普500还在200日均线附近震荡,而其指数下公司的6月份卖出股票,已是买入股票的22倍,也表现出股市背后的隐忧。如果股市中流动性泡沫越吹越大,那么,未来修正的幅度将加大,投资者需要分外谨慎。

    【作者：吴雅楠 来源：每日经济新闻】


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